INFO MiCA

UKNF przygotowuje się do objęcia nadzorem rynku kryptoaktywów, w związku z wejściem w życie Rozporządzenia MiCA (Markets in Crypto-Assets).

Zapraszamy do udziału w cyklu informacyjnym, w którym wskażemy najważniejsze aspekty tej regulacji.

Jako pierwsze przybliżymy wymogi dotyczące oferty publicznej i ubiegania się o dopuszczenie do obrotu trzech kategorii kryptoaktywów, które są regulowane przez Rozporządzenie MiCA.

Kryptoaktywo jest cyfrowym odzwierciedleniem wartości lub prawa, które da się przenosić i przechowywać w formie elektronicznej z wykorzystaniem technologii rozproszonego rejestru lub podobnej technologii (art. 3 ust. 1 pkt 5 Rozporządzenia MiCA)

Rozporządzenie MiCA reguluje następujące rodzaje kryptoaktywów:

• tokeny powiązane z aktywami (ang. asset-referenced tokens, ART);
• tokeny będące e-pieniądzem (ang. e-money tokens, EMT), które zgodnie z art. 48 ust. 2 Rozporządzenia MiCA uznaje się za pieniądz elektroniczny;
• kryptoaktywa inne niż tokeny powiązane z aktywami i tokeny będące e-pieniądzem,
  w tym tokeny użytkowe (ang. utility tokens).

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

Klasyfikacja kryptoaktywów zawarta w Rozporządzeniu MiCA opiera się na powiązaniu danego kryptoaktywa z inną wartością lub prawem, które mają utrzymywać jego stabilną wartość. Ma to szczególne znaczenie w kontekście rozróżnienia ART oraz EMT

Token będący e-pieniądzem (określany zamiennie jako token będący pieniądzem elektronicznym) oznacza rodzaj kryptoaktywa, które ma utrzymywać stabilną wartość dzięki temu, że jest powiązane z jedną walutą urzędową (art. 3 ust. 1 pkt 7 Rozporządzenia MiCA).

Token powiązany z aktywami oznacza rodzaj kryptoaktywa, które nie jest tokenem będącym e-pieniądzem i które ma utrzymywać stabilną wartość dzięki temu, że jest powiązane z inną wartością lub prawem bądź ich kombinacją, w tym z co najmniej jedną walutą urzędową (art. 3 ust. 1 pkt 6 Rozporządzenia MiCA).

Klasyfikacja kryptoaktywów na gruncie Rozporządzenia MiCA może być problematyczna, zwłaszcza w kontekście rozróżnienia czy dane kryptoaktywo nie kwalifikuje się jako instrument finansowy. W tym celu Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) opracował wytyczne dotyczące warunków i kryteriów klasyfikacji kryptoaktywów jako instrumentów finansowych. Wytyczne zostały opracowane w oparciu o delegację zawartą w art. 2 ust. 5 Rozporządzenia MiCA.

Z treścią ww. wytycznych można zapoznać się pod poniższym linkiem:

https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2024-12/ESMA75453128700-1323_Final_Report_Guidelines_on_the_conditions_and_criteria_for_the_qualification_of_CAs_as_FIs.pdf

Więcej szczegółów o rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

Poprzedni wpis INFO MiCA #02 dotyczył kryteriów klasyfikacji kryptoaktywów z punktu widzenia ich konstrukcyjnego powiązania z inną wartością lub prawem, w tym walutami urzędowymi, które ma na celu stabilizowanie ich wartości.

Ostatnią kategorią kryptoaktywów, które są uregulowane w Rozporządzeniu MiCA są kryptoaktywa inne niż ART lub EMT. Ta kategoria obejmuje szeroką gamę kryptoaktywów, w tym tokeny użytkowe.

Token użytkowy oznacza takie kryptoaktywo, które ma jedynie zapewnić dostęp do danego towaru lub usługi dostarczanych przez jego emitenta, w tym do towarów i usług które jeszcze nie istnieją lub nie są jeszcze realizowane.

Funkcją tokenów użytkowych jest zatem przede wszystkim zapewnianie posiadaczowi prawa do wykorzystania towaru lub do konkretnej usługi. Tokeny użytkowe mogą być także środkiem wymiany wartości za towary lub usługi. Dlatego wartość tokenów użytkowych należy wiązać z wartością określonego towaru lub usługi i tym samym należy je odróżnić od kryptowalut o charakterze płatniczym.

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

W poprzednich wpisach poruszyliśmy m.in. kwestię tego jakie kryptoaktywa wchodzą w zakres Rozporządzenia MiCA. W dzisiejszym wpisie wskazujemy zaś kategorie, do których rzeczone rozporządzenie nie ma zastosowania, wśród tych należy wymienić:

a) instrumenty finansowe;

b) depozyty, w tym lokaty strukturyzowane;

c) środki pieniężne, chyba że kwalifikują się one jako tokeny będące e-pieniądzem;

d) pozycje sekurytyzacyjne w kontekście sekurytyzacji zgodnie z definicją zawartą w art. 2 pkt 1 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/2402;

e) ubezpieczenia na życie lub ubezpieczenia inne niż ubezpieczenia na życie, należące do grup ubezpieczeń wymienionych w załącznikach I i II do dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady 2009/138/WE, lub umowy reasekuracji i retrocesji, o których mowa w tej dyrektywie;

f) produkty emerytalne uznane w prawie krajowym za mające za główny cel zapewnienie inwestorowi dochodu na emeryturze i uprawniające inwestora do określonych świadczeń;

g) oficjalnie uznane pracownicze programy emerytalne objęte zakresem stosowania dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/2341 lub dyrektywy 2009/138/WE;

h) indywidualne produkty emerytalne, w przypadku których prawo krajowe wymaga wkładu finansowego od pracodawcy, a pracodawca lub pracownik nie ma możliwości wyboru produktu emerytalnego lub jego dostawcy;

i) ogólnoeuropejski indywidualny produkt emerytalny zgodnie z definicją zawartą w art. 2 pkt 2 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/1238;

j) systemy zabezpieczenia społecznego objęte rozporządzeniami Parlamentu Europejskiego i Rady (WE) nr 883/2004 i (WE) nr 987/2009.

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

W poprzednim poście pisaliśmy o tym, jakie kryptoaktywa nie wchodzą w zakres Rozporządzenia MiCA.

W dzisiejszej publikacji skupiamy się na dziesięciu usługach lub rodzajach działalności związanych z kryptoaktywami, które są uregulowane w Rozporządzeniu MiCA.

Wyróżniamy następujące usługi lub rodzaje działalności związanych z kryptoaktywami:

• zapewnianie przechowywania kryptoaktywów i administrowanie nimi w imieniu klientów;
• prowadzenie platformy obrotu kryptoaktywami;
• wymiana kryptoaktywów na środki pieniężne;
• wymiana kryptoaktywów na inne kryptoaktywa;
• wykonywanie zleceń związanych z kryptoaktywami w imieniu klientów;
• plasowanie kryptoaktywów;
• przyjmowanie i przekazywanie zleceń związanych z kryptoaktywami w imieniu klientów;
• doradztwo w zakresie kryptoaktywów;
• zarządzanie portfelem kryptoaktywów;
• świadczenie usług transferu kryptoaktywów w imieniu klientów.

Definicje wymienionych usług znajdują się w art. 3 ust. 1 pkt 17-26 Rozporządzenia MiCA.

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

W poprzedniej edycji pisaliśmy o dziesięciu usługach lub rodzajach działalności związanych z kryptoaktywami, których dotyczy Rozporządzenie MiCA.

W tym poście przybliżymy zakres terytorialny stosowania Rozporządzenia MiCA.

Rozporządzenie MiCA ma zastosowanie do podmiotów, które dokonują oferty publicznej, ubiegają się o dopuszczenie do obrotu kryptoaktywów bądź świadczą usługi związane z kryptoaktywami na terytorium Unii Europejskiej. Usługi w zakresie kryptoaktywów mogą zatem świadczyć przedsiębiorcy z państw członkowskich UE, którzy uzyskali zezwolenie na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów. Po uzyskaniu takiego zezwolenia mogą świadczyć swoje usługi w całej Unii w ramach swobody przedsiębiorczości, w tym za pośrednictwem oddziału, albo w ramach swobody świadczenia usług.

Rozporządzenie MiCA dopuszcza jednak możliwość wykonywania działalności objętej jej zakresem przez firmy z państw trzecich w modelu reverse solicitation bez konieczności uprzedniego uzyskiwania zezwolenia. Jest to dopuszczalne w sytuacji, w której klient mający siedzibę lub znajdujący się w Unii inicjuje z własnej wyłącznej inicjatywy świadczenie usługi w zakresie kryptoaktywów lub prowadzenie działalności w zakresie kryptoaktywów przez firmę z państwa trzeciego.

Każda sytuacja, w której może dojść do świadczenia usługi w zakresie kryptoaktywów z wyłącznej inicjatywy klienta zostanie oceniona indywidualnie, z uwzględnieniem rodzaju oferowanej usługi lub działalności w zakresie kryptoaktywów oraz związanego z nią ryzyka. Organy właściwe będą podejmować działania w zakresie monitorowania rynku, które mają na celu zapobieganie obchodzeniu wymogu uzyskania zezwolenia na prowadzenie działalności jako dostawca usług w zakresie kryptoaktywów.

Zapraszamy do zapoznania się z treścią wytycznych Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) wydanych na podstawie art. 61 ust. 3 Rozporządzenia MiCA, dotyczących okoliczności uznania, że firma z państwa trzeciego prowadzi akwizycję wśród klientów mających siedzibę lub znajdujących się w Unii, oraz praktyk nadzorczych mających na celu wykrywanie obchodzenia wyłączenia w odniesieniu do reverse solicitation.

Wytyczne można znaleźć pod poniższym linkiem:

https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/2025-02/ESMA35-1872330276-2030_Guidelines_on_reverse_solicitation_under_MiCA_PL.pdf

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

W poprzedniej edycji #06 poruszyliśmy kwestię zakresu terytorialnego Rozporządzenia MiCA.

Dzisiaj wskazujemy wymogi regulacyjne dla osób chcących dokonywać oferty publicznej i ubiegających się o dopuszczenie do obrotu kryptoaktywów innych niż ART lub EMT.

Rozporządzenie MiCA różnicuje wymogi regulacyjne zarówno w odniesieniu do emisji, oferty publicznej, ubiegania się o dopuszczenie do obrotu oraz świadczenia usług w zakresie kryptoaktywów, jak i w odniesieniu do poszczególnych podmiotów i kategorii kryptoaktywów objętych Rozporządzeniem MiCA.

Ofertą publiczną w rozumieniu Rozporządzenia MiCA jest komunikat skierowany do odbiorców w dowolnej formie i za pomocą dowolnych środków, przedstawiający wystarczające informacje na temat warunków oferty i oferowanych kryptoaktywów, by umożliwić potencjalnym posiadaczom podjęcie decyzji, czy nabyć te kryptoaktywa. Samo dopuszczenie do obrotu lub publikacja cen kupna i sprzedaży nie powinny być uznawane za ofertę publiczną kryptoaktywów. Z kolei dopuszczenie do obrotu to dopuszczenie kryptoaktywów do obrotu na platformie obrotu kryptoaktywami.

Na gruncie Rozporządzenia MiCA dokonywać oferty publicznej oraz ubiegać się o dopuszczenie do obrotu kryptoaktywów innych niż ART lub EMT mogą wyłącznie osoby prawne, które sporządziły dokumenty informacyjne dotyczące tych kryptoaktywów, (oraz ewentualne materiały marketingowe) zgłosiły je do organu właściwego, a następnie opublikowali na swoich stronach internetowych, oraz które spełniają wymogi określone w art. 14 Rozporządzenia MiCA.

Warto zaznaczyć, że żadne wymogi tytułu II Rozporządzenia MiCA nie powinny mieć zastosowania do ofert publicznych dotyczących kryptoaktywów innych niż ART lub EMT, które:

1. są oferowane nieodpłatnie lub tworzone automatycznie jako wynagrodzenie za utrzymywanie rozproszonego rejestru lub zatwierdzanie transakcji w kontekście mechanizmu konsensusu;
2. są tokenami użytkowymi zapewniającymi dostęp do istniejącego towaru lub usługi;
3. uprawniają posiadacza do korzystania z nich wyłącznie w zamian za towary i usługi w ograniczonej sieci akceptantów, którzy zawarli ustalenia umowne z oferującym.

Ponadto żadne wymogi Rozporządzenia MiCA dotyczące dokumentu informacyjnego nie powinny mieć zastosowania do ofert kryptoaktywów innych niż ART lub EMT, które są kierowane do mniej niż 150 osób na państwo członkowskie lub kiedy są adresowane wyłącznie do inwestorów kwalifikowanych, w przypadku gdy kryptoaktywa mogą posiadać wyłącznie tacy inwestorzy kwalifikowani. Jeżeli w okresie 12 miesięcy od rozpoczęcia oferty łączna wartość oferty publicznej kryptoaktywa w Unii nie przekracza 1 000 000 EUR lub równowartości tej kwoty w innej walucie urzędowej lub w kryptoaktywach, wówczas również nie ma obowiązku sporządzania dokumentu informacyjnego.

W następnych wpisach wskażemy wymogi w zakresie oferty publicznej i ubiegania się dopuszczenie do obrotu dla emitentów ART oraz EMT.

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

W poprzedniej edycji #07 rozpoczęliśmy opis wymogów regulacyjnych dla różnych rodzajów działalności objętych zakresem Rozporządzenia MICA. Dzisiaj skupimy się na wymogach w zakresie oferty publicznej i ubiegania się o dopuszczenie do obrotu dla emitentów ART.

Dokonywać oferty publicznej i ubiegać się o dopuszczenie do obrotu ART mogą osoby prawne lub inne przedsiębiorstwa z siedzibą w UE, które są ich emitentami i uzyskały zezwolenie zgodnie z art. 21 Rozporządzenia MiCA oraz instytucje kredytowe spełniające wymagania określone w art. 17 Rozporządzenia MiCA.

Wyjątkiem od tej reguły jest sytuacja, w której w okresie 12 miesięcy, licząc na koniec każdego dnia kalendarzowego, średnia wartość wyemitowanych przez emitenta ART pozostających w obrocie nigdy nie przekracza kwoty 5 000 000 EUR lub odpowiadającej jej równowartości w innej walucie, a emitent nie ma powiązań z siecią innych wyłącznych emitentów lub oferta jest skierowana wyłącznie do inwestorów kwalifikowanych i tylko tacy inwestorzy mogą posiadać taki ART. W takiej sytuacji emitent jest jednak zobowiązany do sporządzenia dokumentu informacyjnego oraz ewentualnych materiałów marketingowych i zgłoszenia ich do organu właściwego.

Dokonywanie oferty publicznej i ubieganie się o dopuszczenie do obrotu ART pociągać będzie za sobą obowiązek spełnienia wielu wymogów o charakterze regulacyjnym i ostrożnościowym, różniących się w zależności od podmiotu będącego emitentem. Instytucje kredytowe, z uwagi na okoliczność, iż podlegają nadzorowi na podstawie innych przepisów sektorowych, będą mieć w tym zakresie ułatwienia względem innych podmiotów.

Instytucja kredytowa, która chce dokonywać oferty publicznej oraz dopuszczać do obrotu ART, musi uprzednio sporządzić dokument informacyjny dotyczący tego ART, przedstawić go do zatwierdzenia organowi właściwemu oraz powiadomić ten organ o zamiarze dokonania oferty publicznej i dopuszczenia do obrotu przekładając jednocześnie informacje określone w art. 17 ust. 1 lit. b Rozporządzenia MiCA. Z praktycznego punktu widzenia kontrola możliwości prowadzenia tego typu działalności przez instytucje kredytowe będzie zatem odbywać się w ramach procedury zatwierdzania dokumentu informacyjnego.

W przypadku zamiaru dokonania oferty publicznej lub ubiegania się o dopuszczenie do obrotu kolejnych ART, niezbędne będzie ponowne spełnienie warunków formalnych. Emitenci, którzy uzyskali już zezwolenie w odniesieniu do jednego ART, nie będą jednak zobowiązani do przedkładania kolejny raz tych samych informacji w odniesieniu do innego ART, które już uprzednio przedłożyli właściwemu organowi, jeżeli informacje te są identyczne. Emitent w takiej sytuacji wyraźnie potwierdza, że nieprzedłożone ponownie informacje są nadal aktualne.

Niezależnie od powyższego, emitenci zobowiązani będą do przestrzegania przypisanych do danego emitenta reguł związanych z prowadzoną działalnością. Szczegółowe wymogi dotyczą m.in. obowiązków informacyjnych, sprawozdawczości, rozpatrywania skarg, identyfikowania, zapobiegania, zarządzania i ujawniania konfliktów interesów, wdrażania odpowiednich zasad zarządzania, funduszy własnych, rezerwy aktywów czy opracowywania planów naprawy i wykupu.

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

W poprzedniej edycji #08 opisaliśmy wymogi dotyczące oferty publicznej i ubiegania się o dopuszczenie do obrotu dla emitentów ART. Dzisiaj skupimy się na wymogach w odniesieniu do emitentów EMT.

Oferować publicznie oraz ubiegać się o dopuszczenie do obrotu EMT mogą wyłącznie emitenci tych EMT, którzy posiadają zezwolenie na prowadzenie działalności jako instytucja kredytowa lub instytucja pieniądza elektronicznego oraz zgłosili dokument informacyjny dotyczący tego EMT organowi właściwemu.

Posiadanie uprzedniego zezwolenia na działalność w charakterze instytucji kredytowej lub instytucji pieniądza elektronicznego jest więc warunkiem koniecznym do prowadzenia działalności w powyższym zakresie. Oznacza to, że w przeciwieństwie do regulacji dotyczących ART, przepisy Rozporządzenia MiCA nie wprowadziły możliwości uzyskania odrębnego zezwolenia na prowadzenie takiego rodzaju działalności.

Co istotne, w myśl art. 48 ust. 2 Rozporządzenia MiCA, EMT uznaje się za pieniądz elektroniczny. Tym samym regulacja EMT została bezpośrednio powiązana z:

1. dyrektywą Parlamentu Europejskiego i Rady 2009/110/WE z dnia 16 września 2009 r. w sprawie podejmowania i prowadzenia działalności przez instytucje pieniądza elektronicznego oraz nadzoru ostrożnościowego nad ich działalnością, zmieniającą dyrektywy 2005/60/WE i 2006/48/WE oraz uchylającą dyrektywę 2000/46/WE;
2. dyrektywą Parlamentu Europejskiego i Rady 2013/36/UE z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie warunków dopuszczenia instytucji kredytowych do działalności oraz nadzoru ostrożnościowego nad instytucjami kredytowymi i firmami inwestycyjnymi, zmieniająca dyrektywę 2002/87/WE i uchylająca dyrektywy 2006/48/WE oraz 2006/49/WE.

Z tego względu posiadaczom EMT należy zapewnić możliwość kierowania roszczeń wobec emitentów EMT. Posiadaczom tych tokenów powinno zawsze przysługiwać prawo do żądania wykupu w środkach pieniężnych w walucie urzędowej powiązanej z danym EMT i według wartości nominalnej.

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

W poprzedniej edycji #09 opisaliśmy wymogi w zakresie oferty publicznej i ubiegania się o dopuszczenie do obrotu w odniesieniu do emitentów EMT. Oprócz poruszonych w poprzednich edycjach zagadnień, Rozporządzenie MiCA reguluje również kwestie związane z transparentnością informacyjną oraz zapobieganiem nadużyciom rynkowym.

Standardy informacyjne związane z kryptoaktywami realizowane są m.in. poprzez ustanowienie regulacji dotyczących komunikacji, relacji umownych z klientami oraz zapewnienie dostępu do prowadzonych na poziomie UE rejestrów obejmujących informacje na temat dokumentów informacyjnych dotyczących ART i EMT, emitentów ART i EMT czy dostawców usług w zakresie kryptoaktywów.

Fundamentalne znaczenie w tym kontekście ma rejestr ESMA zawierający informacje o podmiotach świadczących usługi w zakresie kryptoaktywów z naruszeniem Rozporządzenia MiCA, które prowadzą taką działalność bez uprzedniego powiadomienia organu właściwego, uzyskania stosownego zezwolenia bądź sprzecznie z modelem reverse solicitation.

Rozporządzenie MiCA reguluje również kwestie dotyczące nadużyć w stosunku do kryptoaktywów, które są dopuszczone do obrotu lub w odniesieniu do których złożono wniosek o dopuszczenie do obrotu. Problematyka ta znajduje zastosowanie do wszelkich transakcji, zleceń lub zachowań dotyczących kryptoaktywów, niezależnie od tego czy mają miejsce na platformie obrotu (art. 86 Rozporządzenia MiCA).

Rozporządzenie MiCA wprowadza także przepisy określające obowiązki informacyjne związane z podawaniem do wiadomości publicznej informacji poufnych, definiowanych jako informacje dotyczące np. emitentów lub danych kryptoaktywów, które w przypadku ich podania do wiadomości publicznej miałyby prawdopodobnie znaczący wpływ na ceny kryptoaktywów. Zgodnie z Rozporządzeniem MiCA będą to informacje, które rozsądny posiadacz kryptoaktywów prawdopodobnie wykorzystałby, by częściowo oprzeć na nich swoje decyzje inwestycyjne (art. 87-88 Rozporządzenia MiCA).

Rozporządzenie MiCA wprowadza przy tym regulacje zakazujące bezprawnego ujawniania i wykorzystywania informacji poufnych. Całość uzupełniają reguły dotyczące przeciwdziałania manipulacjom na rynku. W tym zakresie, obok ogólnie ustanowionego zakazu, uregulowano obowiązki związane z koniecznością wdrożenia rozwiązań, systemów i procedur służących zapobieganiu nadużyciom na rynku i ich wykrywaniu, dopełnione obowiązkami raportowania nadużyć lub ich podejrzeń (art. 89-92 Rozporządzenia MiCA).

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

W edycji #10 opisaliśmy kwestie związane z transparentnością informacyjną, manipulacjami, informacjami poufnymi oraz zapobieganiem nadużyciom rynkowym. Teraz zajmiemy się przepisami końcowymi i przejściowymi Rozporządzenia MiCA.  

Przepisy Rozporządzenia MiCA w pełni zaczęły być stosowane od 30 grudnia 2024 r. Wcześniej z dniem 30 czerwca 2024 r. stosowane zaczęły być postanowienia tytułów III i IV dotyczące:

• tokenów powiązanych z aktywami; oraz
• tokenów będących pieniądzem elektronicznym.

Rozporządzenie MiCA wprowadza dodatkowo okresy przejściowe na dostosowanie się do niektórych wymogów regulacyjnych.

Dla dostawców usług w zakresie kryptoaktywów, którzy świadczyli usługi zgodnie z obowiązującym prawem przed 30 grudnia 2024 r., Rozporządzenie MiCA wprowadza okres przejściowy wynoszący nawet 18 miesięcy (do dnia 1 lipca 2026 r.). W jego trakcie dostawcy będą mogli świadczyć usługi na dotychczasowych zasadach bez konieczności uzyskania zezwolenia (grandfathering clause  – art. 143 ust. 3 Rozporządzenia MiCA).

Rozporządzenie MiCA przewiduje przy tym, że państwa członkowskie mogą podjąć decyzję o niestosowaniu lub skróceniu okresu przejściowego. W tym zakresie odpowiednie rozwiązanie zostanie przyjęte w ustawie zapewniającej stosowanie Rozporządzenia MiCA w Polsce, która wyznaczy także organ właściwy w rozumieniu art. 93 ust. 1 Rozporządzenia MiCA.

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

Rozporządzenie MiCA wprowadza nowe zasady dotyczące uzyskiwania zezwoleń dla dostawców usług w zakresie kryptoaktywów w Unii Europejskiej. Świadczyć usługi w zakresie kryptoaktywów na terytorium Unii mogą osoby prawne lub inne przedsiębiorstwa, które uzyskały zezwolenie zgodnie z art. 63 Rozporządzenia MiCA.

Ubiegając się o zezwolenie na świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów, należy spełnić m.in. następujące wymagania:

• wymogi ostrożnościowe określone w art. 67 Rozporządzenia MiCA oraz załączniku nr IV do Rozporządzenia MiCA;
• członkowie zarządu organu zarządzającego muszą cieszyć się wystarczająco dobrą opinią i posiadać, zarówno indywidualnie jak i kolektywnie, odpowiednią wiedzę umiejętności i doświadczenie do wykonywania swoich obowiązków;
• ustanowienie polityki ciągłości działania, która obejmuje plany ciągłości działania w zakresie ICT;
• ustanowienie silnych ram zarządzania ryzykiem oraz kontroli wewnętrznej;
• ustanowienie polityk i procedur przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) i finansowaniu terroryzmu (CFT);
• ustanowienie procedury wyodrębnienia kryptoaktywów i środków pieniężnych klientów;
• ustanowienie procedury rozpatrywania skarg przyjętych przez dostawcę usług w zakresie kryptoaktywów;
• ustanowienie polityki i procedury identyfikowania konfliktów interesów, zapobiegania im, zarządzania nimi i ich ujawniania.

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

Zgodnie z art. 60 ust. 1-6 Rozporządzenia MiCA niektóre podmioty finansowe mogą świadczyć wszystkie lub niektóre usługi w zakresie kryptoaktywów (bez konieczności uprzedniego uzyskania zezwolenia), jeżeli co najmniej 40 dni roboczych przed rozpoczęciem świadczenia tych usług przekażą właściwemu organowi macierzystego państwa członkowskiego informacje, o których mowa w art. 60 ust. 7 Rozporządzenia MiCA. Są to następujące podmioty:

1. instytucja kredytowa, która może świadczyć wszystkie usługi w zakresie kryptoaktywów;
2. centralny depozyt papierów wartościowych, który uzyskał zezwolenie na mocy rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 909/2014, może świadczyć usługi przechowywania kryptoaktywów i administrowania nimi w imieniu klientów;
3. firma inwestycyjna może świadczyć w Unii usługi w zakresie kryptoaktywów równoważne usługom inwestycyjnym i działalności inwestycyjnej, w odniesieniu do których posiada wyraźne zezwolenie na podstawie dyrektywy 2014/65/UE;
4. instytucja pieniądza elektronicznego, która uzyskała zezwolenie na mocy dyrektywy 2009/110/WE, może świadczyć usługi przechowywania kryptoaktywów i administrowania nimi w imieniu klientów oraz usługi transferu kryptoaktywów w imieniu klientów w odniesieniu do EMT, które emituje;
5. spółka zarządzająca UCITS lub zarządzający alternatywnym funduszem inwestycyjnym mogą świadczyć usługi w zakresie kryptoaktywów równoważne usługom w zakresie zarządzania portfelami inwestycyjnymi i usługom pobocznym, w odniesieniu do których posiadają zezwolenie na podstawie dyrektywy 2009/65/WE lub dyrektywy 2011/61/UE;
6. uczestnik rynku posiadający zezwolenie na podstawie dyrektywy 2014/65/UE może prowadzić platformę obrotu kryptoaktywami.

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

Rozporządzenie MiCA reguluje m.in. usługę zapewniania przechowywania kryptoaktywów i administrowania nimi w imieniu klientów. Usługa ta jest jedną z kluczowych na rynku kryptoaktywów.

Zgodnie z Rozporządzeniem MiCA usługa przechowywania i administrowania kryptoaktywami obejmuje przechowywanie kryptoaktywów, które może obejmować zarówno przechowywanie kluczy prywatnych, jak i udostępnianie odpowiednich narzędzi umożliwiających klientom dostęp do ich kryptoaktywów. Dostawcy muszą zapewnić wysoki poziom bezpieczeństwa oraz ochrony przed nieuprawnionym dostępem, ponieważ w przypadku utraty klucza prywatnego użytkownik traci dostęp do kryptoaktywa. Dostawca tej usługi może przy tym podejmować działania związane z zarządzaniem aktywami klienta, takie jak przeprowadzanie transakcji czy zatwierdzanie operacji. 

Rozporządzenie MiCA nakłada na dostawców obowiązek ochrony środków klientów poprzez stosowanie odpowiednich zabezpieczeń technologicznych, kontroli dostępu oraz procedur bezpieczeństwa. W celu zapewnienia zgodności z Rozporządzeniem MiCA dostawcy muszą przyjąć politykę zarządzania ryzykiem oraz odpowiednie procedury zabezpieczające, w tym stosować zaawansowane metody kryptograficzne.

Zgodnie z Rozporządzeniem MiCA, aktywa klientów muszą być oddzielone od aktywów dostawcy. Obowiązek ich rozdzielenia prowadzi do zwiększenia ochrony aktywów klientów i gwarantuje, że dostawca nie może używać środków klientów na własne potrzeby operacyjne. Usługa przechowywania i administrowania kryptoaktywami świadczona na zasadach Rozporządzenia MiCA jest zatem szczególnie istotna, ponieważ odpowiada na potrzebę zwiększenia bezpieczeństwa oraz transparentności na rynku kryptoaktywów.

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

Usługa prowadzenia platformy obrotu kryptoaktywami, regulowana przez Rozporządzenie MiCA, polega na zarządzaniu platformą cyfrową, która umożliwia użytkownikom kupno, sprzedaż oraz wymianę kryptoaktywów. Platformy te działają jako miejsca spotkań pomiędzy osobami chcącymi handlować różnymi rodzajami kryptoaktywów, a także, w niektórych przypadkach, wymieniać kryptoaktywa na waluty tradycyjne (fiat).

Platforma umożliwia użytkownikom składanie zleceń kupna i sprzedaży różnych kryptoaktywów. Niektóre platformy oferują także możliwość wymiany kryptoaktywów na waluty tradycyjne (np. euro, dolar amerykański) lub na inne kryptoaktywa. Rozporządzenie MiCA określa zasady takiej wymiany, wymagając od platform przestrzegania standardów przejrzystości i ochrony klientów.

Platformy obrotu często oferują mechanizmy zapewniające płynność rynku, takie jak market making (wspomaganie płynności przez dostarczanie zleceń kupna i sprzedaży na platformie), co ma na celu wpływać na stabilność cen kryptoaktywów.

Niektóre platformy współpracują z zewnętrznymi dostawcami płynności, aby umożliwić użytkownikom bardziej efektywne transakcje. Platformy udostępniają użytkownikom aktualne dane rynkowe, takie jak kursy wymiany kryptoaktywów, informacje o wolumenie handlowym oraz wykresy cenowe. Transparentność danych pozwala użytkownikom podejmować świadome decyzje inwestycyjne.

Rozporządzenie MiCA wymaga, aby platformy:

• stosowały zaawansowane środki bezpieczeństwa, które chronią dane użytkowników oraz zapewniają ciągłość działania systemów transakcyjnych;
• miały procedury zapobiegające przerwom w działaniu oraz reagujące na zagrożenia, takie jak cyberataki;
• przestrzegały standardów uczciwości i przejrzystości wobec swoich użytkowników, w tym m.in. obowiązku informowania o kosztach transakcyjnych, opłatach oraz polityce zarządzania konfliktami interesów;
• publikowały informacje, które mogą mieć wpływ na cenę kryptoaktywów, takie jak duże transakcje czy zmiany w regulacjach.

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji

Usługa wymiany kryptoaktywów na środki pieniężne lub inne kryptoaktywa, jest jedną z kluczowych usług w zakresie obrotu kryptoaktywami. Polega na umożliwianiu użytkownikom wymiany kryptoaktywów na waluty tradycyjne (fiat) – takie jak euro czy dolar amerykański – lub na inne kryptoaktywa (takie jak Bitcoin czy Ether). Dostawcy tego rodzaju usługi pełnią rolę pośredników transakcyjnych, umożliwiając użytkownikom sprawne i bezpieczne przeprowadzanie wymiany kryptoaktywów.

W ramach wymiany kryptoaktywów na inne kryptoaktywa dostawcy umożliwiają wymianę jednego kryptoaktywa na inne, np. Ether na Bitcoin lub stablecoiny, takie jak USDT. Usługa ta jest często wykorzystywana przez użytkowników, którzy chcą dywersyfikować swoje portfele lub przeprowadzać transakcje pomiędzy różnymi typami kryptoaktywów.

Dostawcy umożliwiają użytkownikom wymianę aktywów na podstawie bieżących kursów rynkowych. Zazwyczaj oferują pary handlowe, takie jak BTC/EUR, ETH/USD czy BTC/ETH, które odzwierciedlają kursy wymiany między różnymi kryptoaktywami i walutami tradycyjnymi. Zapewnienie dostępu do aktualnych kursów oraz informacji rynkowych jest kluczowe dla przejrzystości usługi i pozwala klientom podejmować świadome decyzje.

Rozporządzenie MiCA wprowadza wymogi licencyjne i regulacyjne dla podmiotów oferujących usługę wymiany kryptoaktywów. Mają one na celu zapewnienie bezpieczeństwa i ochrony inwestorów oraz przejrzystości rynku. Dzięki Rozporządzeniu MiCA, usługi te podlegają nadzorowi i są bezpieczniejsze, co zwiększa zaufanie klientów oraz stabilność całego rynku. Przepisy Rozporządzenia MiCA w zakresie wymogów licencyjnych, AML/CFT oraz ochrony środków klientów wpływają na podniesienie standardów usług wymiany, co sprzyja transparentności oraz redukuje ryzyka związane z obrotem kryptoaktywami na rynku europejskim.

Więcej szczegółów o Rozporządzeniu MICA na fintech.gov.pl w zakładce MiCA!

Link do publikacji