Pytania i odpowiedzi do Rozporządzenia
MiCA

Kryptoaktywa są cyfrowym odzwierciedleniem wartości lub prawa, które da się przenosić i przechowywać w formie elektronicznej z wykorzystaniem technologii rozproszonego rejestru lub podobnej technologii (art. 3 ust. 1 pkt 5 Rozporządzenia MiCA).

Zgodnie z art. 2 ust. 3-4 Rozporządzenie MiCA nie ma zastosowania do kryptoaktywów, które należą do co najmniej jednej z poniższych kategorii:

• kryptoaktywa, które są unikalne i nie są zamienne z innymi kryptoaktywami (ang. non-fungible tokens, NFT);
• instrumenty finansowe;
• depozyty, w tym lokaty strukturyzowane;
• środki pieniężne, chyba że kwalifikują się one jako tokeny będące e-pieniądzem;
• pozycje sekurytyzacyjne w kontekście sekurytyzacji zgodnie z definicją zawartą w art. 2 pkt 1 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/2402;
• ubezpieczenia na życie lub ubezpieczenia inne niż ubezpieczenia na życie, należące do grup ubezpieczeń wymienionych w załącznikach I i II do dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady 2009/138/WE, lub umowy reasekuracji i retrocesji, o których mowa w tej dyrektywie;
• produkty emerytalne uznane w prawie krajowym za mające za główny cel zapewnienie inwestorowi dochodu na emeryturze i uprawniające inwestora do określonych świadczeń;
• oficjalnie uznane pracownicze programy emerytalne objęte zakresem stosowania dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/2341 lub dyrektywy 2009/138/WE;
• indywidualne produkty emerytalne, w przypadku których prawo krajowe wymaga wkładu finansowego od pracodawcy, a pracodawca lub pracownik nie ma możliwości wyboru produktu emerytalnego lub jego dostawcy;
• ogólnoeuropejski indywidualny produkt emerytalny zgodnie z definicją zawartą w art. 2 pkt 2 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/1238;
• systemy zabezpieczenia społecznego objęte rozporządzeniami Parlamentu Europejskiego i Rady (WE) nr 883/2004 i (WE) nr 987/2009.

Rozporządzenie MiCA reguluje następujące kategorie kryptoaktywów:

• tokeny powiązane z aktywami (ang. asset-referenced tokens, ART);
• tokeny będące e-pieniądzem, które są określane również jako tokeny będące pieniądzem elektronicznym (ang. e-money tokens, EMT); oraz
• kryptoaktywa inne niż ART lub EMT, w tym tokeny użytkowe (utility tokens).

Token powiązany z aktywami (ART) oznacza rodzaj kryptoaktywa, który nie jest tokenem będącym pieniądzem elektronicznym i który ma utrzymywać stabilną wartość dzięki temu, że jest powiązany z inną wartością lub prawem bądź ich kombinacją, w tym z co najmniej jedną walutą urzędową (art. 3 ust. 1 pkt 6 Rozporządzenia MiCA).

Token będący pieniądzem elektronicznym oznacza rodzaj kryptoaktywa, który ma utrzymywać stabilną wartość dzięki temu, że jest powiązany z jedną walutą urzędową (art. 3 ust. 1 pkt 7 Rozporządzenia MiCA).

Co do zasady zakazane jest dokonywanie na terenie Unii oferty publicznej oraz ubieganie się o dopuszczenie go do obrotu ART, chyba że osoba dokonująca takiej oferty publicznej lub ubiegająca się o takie dopuszczenie do obrotu uzyskała zezwolenie zgodnie z art. 21 Rozporządzenia MiCA udzielone przez właściwy organ jej macierzystego państwa członkowskiego. Wniosek o udzielenie zezwolenia musi spełniać wymogi formalne określone w art. 18 ust. 2 i 5 Rozporządzenia MiCA. Ponadto, emitent zobowiązany jest do sporządzenia dokumentu informacyjnego, który musi spełniać wymogi określone w art. 19 Rozporządzenia MiCA oraz załączniku II do Rozporządzenia MiCA. Kompletny wniosek jest następnie oceniany, a właściwy organ podejmuje decyzję o udzieleniu lub odmowie udzielenia zezwolenia (art. 20-21 Rozporządzenia MiCA).

Zezwolenie na dokonanie oferty publicznej lub ubieganie się o dopuszczenie do obrotu ART nie jest wymagane jeżeli:

• w okresie 12 miesięcy, licząc na koniec każdego dnia kalendarzowego, średnia wartość wyemitowanych przez emitenta ART pozostających w obrocie nie przekracza kwoty 5 000 000 EUR lub odpowiadającej jej równowartości w innej walucie, a emitent nie ma powiązań z siecią innych wyłączonych emitentów; lub
• oferta publiczna ART jest skierowana wyłącznie do inwestorów kwalifikowanych i tylko tacy inwestorzy kwalifikowani mogą posiadać taki ART.

Powyżej wymienione okoliczności nie zwalniają jednak z obowiązku sporządzenia dokumentu informacyjnego oraz zgłoszenia go do właściwego organu macierzystego państwa członkowskiego (wraz z ewentualnymi materiałami marketingowymi - art. 16 ust. 2 Rozporządzenia MiCA).

Emitenci ART muszą spełnić szereg wymogów i obowiązków na gruncie Rozporządzenia MiCA. Są one szczegółowo opisane w przepisach tytułu III Rozporządzenia MiCA oraz aktach delegowanych. Emitent ART jest w szczególności zobowiązany do:

• uczciwego, rzetelnego i profesjonalnego działania zgodnie z najlepiej pojętym interesem posiadaczy ART;
• ustanowienia i utrzymywania skutecznych i przejrzystych procedur szybkiego, sprawiedliwego i spójnego rozpatrywania skarg;
• wdrożenia i utrzymywania skutecznej polityki i procedury mającej na celu identyfikowanie konfliktów interesów, zapobieganie im, zarządzanie nimi oraz ich ujawnianie;
• posiadania funduszy własnych w wysokości określonej zgodnie z art. 35 Rozporządzenia MiCA;
• ustanowienia i stałego utrzymywania rezerwy aktywów;
• sporządzenia i utrzymywania planu naprawy i planu wykupu.

Rozporządzenie MiCA nakłada na emitentów znaczących ART dodatkowe obowiązki, takie jak obowiązki:

• przyjęcia, wdrożenia i prowadzenia polityki wynagrodzeń, która promuje rozważne i skuteczne zarządzanie swoim ryzykiem oraz nie tworzy zachęt do rozluźniania standardów w zakresie zarządzania ryzykiem (art. 45 ust. 1 Rozporządzenia MiCA);
• zapewnienia, aby tokeny te mogły być przechowywane przez różnych dostawców usług w zakresie kryptoaktywów posiadających zezwolenie na zapewnianie przechowywania kryptoaktywów i administrowania nimi w imieniu klientów (art. 45 ust. 2 Rozporządzenia MiCA);
• oceniania i monitorowania potrzeb w zakresie płynności w celu realizacji zleceń wykupu ART składanych przez ich posiadaczy. W tym celu emitenci znaczących ART ustanawiają, utrzymują i wdrażają zasady i procedury zarządzania płynnością (art. 45 ust. 3 Rozporządzenia MiCA);
• regularnego przeprowadzania testów warunków skrajnych w zakresie płynności (art. 45 ust. 4 Rozporządzenia MiCA).

Co do zasady zakazane jest dokonywanie w Unii oferty publicznej lub ubieganie się o dopuszczenie do obrotu EMT, chyba że osoba dokonująca takiej oferty publicznej lub ubiegająca się o takie dopuszczenie do obrotu, jest emitentem takiego EMT oraz:

• posiada zezwolenie na prowadzenie działalności jako instytucja kredytowa lub instytucja pieniądza elektronicznego; oraz
• zgłosiła dokument informacyjny dotyczący kryptoaktywa właściwemu organowi i opublikowała go zgodnie z art. 51 Rozporządzenia MiCA (art. 48 ust. 1 Rozporządzenia MiCA).

Art. 48 ust. 6 Rozporządzenia MiCA nakłada na emitentów EMT obowiązek powiadomienia właściwego organu nadzorczego o zamiarze dokonania oferty publicznej tych tokenów lub ubiegania się o ich dopuszczenie do obrotu. Powiadomienie musi nastąpić co najmniej 40 dni roboczych przed dniem planowanej oferty publicznej lub dopuszczenia do obrotu.

Zgodnie z art. 58 ust. 1 Rozporządzenia MiCA instytucje pieniądza elektronicznego emitujące znaczące EMT podlegają:

• wymogom, o których mowa w art. 36, 37 i 38 oraz w art. 45 ust. 1-4 Rozporządzenia MiCA, zamiast art. 7 dyrektywy 2009/110/WE;
• wymogom, o których mowa w art. 35 ust. 2, 3 i 5 oraz art. 45 ust. 5 Rozporządzenia MiCA, zamiast art. 5 dyrektywy 2009/110/WE.

Co do zasady zakazane jest dokonywanie w Unii oferty publicznej lub ubieganie się o dopuszczenie do obrotu kryptoaktywa innego niż ART lub EMT, chyba że osoba składająca taką ofertę publiczną lub ubiegająca się o dopuszczenie do obrotu:

1. jest osobą prawną;
2. sporządziła, zgłosiła i opublikowała w odniesieniu do tego kryptoaktywa dokument informacyjny zgodnie z wymogami określonymi w art. 6, 8 oraz 9 Rozporządzenia MiCA;
3. sporządziła i opublikowała ewentualne materiały marketingowe dotyczące tego kryptoaktywa zgodnie z wymogami określonymi w art. 7 i 9 Rozporządzenia MiCA;
4. spełnia wymogi określone w art. 14 Rozporządzenia MiCA.

Żadne wymogi tytułu II Rozporządzenia MiCA (dotyczącego kryptoaktywów innych niż ART lub EMT) nie powinny mieć zastosowania do ofert publicznych dotyczących kryptoaktywów innych niż ART lub EMT, które:

1. są oferowane nieodpłatnie lub tworzone automatycznie jako wynagrodzenie za utrzymywanie rozproszonego rejestru lub zatwierdzanie transakcji w kontekście mechanizmu konsensusu;
2. są tokenami użytkowymi zapewniającymi dostęp do istniejącego towaru lub usługi;
3. uprawniają posiadacza do korzystania z nich wyłącznie w zamian za towary i usługi w ograniczonej sieci akceptantów, którzy zawarli ustalenia umowne z oferującym.

Ponadto, żadne wymogi Rozporządzenia MiCA dotyczące dokumentu informacyjnego nie powinny mieć zastosowania do ofert kryptoaktywów innych niż ART lub EMT, które są kierowane do mniej niż 150 osób na państwo członkowskie lub kiedy są adresowane wyłącznie do inwestorów kwalifikowanych, w przypadku gdy kryptoaktywa mogą posiadać wyłącznie tacy inwestorzy kwalifikowani. Jeżeli w okresie 12 miesięcy od rozpoczęcia oferty łączna wartość oferty publicznej kryptoaktywa w Unii nie przekracza 1 000 000 EUR lub równowartości tej kwoty w innej walucie urzędowej lub w kryptoaktywach to wówczas również nie ma obowiązku sporządzania dokumentu informacyjnego.

Zgodnie z art. 3 ust. 1 pkt 16 Rozporządzenia MiCA usługa w zakresie kryptoaktywów oznacza następujące usługi lub rodzaje działalności związanej z kryptoaktywami:

• zapewnianie przechowywania kryptoaktywów i administrowanie nimi w imieniu klientów – oznacza sprawowanie pieczy nad kryptoaktywami lub środkami dostępu do takich kryptoaktywów, w stosownych przypadkach w postaci prywatnych kluczy kryptograficznych, lub sprawowanie nad nimi kontroli w imieniu klientów (art. 3 ust. 1 pkt 17 Rozporządzenia MiCA);
• prowadzenie platformy obrotu kryptoaktywami – oznacza zarządzanie co najmniej jednym systemem wielostronnym, który skupia interesy wielu stron trzecich związane z nabywaniem i sprzedażą kryptoaktywów lub który ułatwia skupianie takich interesów – w ramach tego systemu i zgodnie z jego zasadami – w sposób skutkujący zawarciem umowy, albo w drodze wymiany kryptoaktywów na środki pieniężne albo w drodze wymiany kryptoaktywów na inne kryptoaktywa (art. 3 ust. 1 pkt 18 Rozporządzenia MiCA);
• wymiana kryptoaktywów na środki pieniężne – oznacza zawieranie z klientami umów nabycia lub sprzedaży kryptoaktywów w zamian za środki pieniężne, z użyciem własnego kapitału (art. 3 ust. 1 pkt 19 Rozporządzenia MiCA);
• wymiana kryptoaktywów na inne kryptoaktywa – oznacza zawieranie z klientami umów nabycia lub sprzedaży kryptoaktywów w zamian za inne kryptoaktywa, z użyciem własnego kapitału (art. 3 ust. 1 pkt 20 Rozporządzenia MiCA);
• wykonywanie zleceń związanych z kryptoaktywami w imieniu klientów – oznacza zawieranie w imieniu klientów umów nabycia lub sprzedaży co najmniej jednego kryptoaktywa lub umów subskrypcji w imieniu klientów co najmniej jednego kryptoaktywa i obejmuje zawieranie umów sprzedaży kryptoaktywów w momencie ich oferty publicznej lub dopuszczenia do obrotu (art. 3 ust. 1 pkt 21 Rozporządzenia MiCA);
• plasowanie kryptoaktywów – oznacza oferowanie kryptoaktywów nabywcom w imieniu lub na rachunek oferującego bądź osoby powiązanej z oferującym (art. 3 ust. 1 pkt 22 Rozporządzenia MiCA);
• przyjmowanie i przekazywanie zleceń związanych z kryptoaktywami w imieniu klientów – oznacza przyjmowanie od danej osoby zleceń kupna lub sprzedaży co najmniej jednego kryptoaktywa bądź subskrypcji co najmniej jednego kryptoaktywa oraz przekazywanie takiego zlecenia do wykonania osobie trzeciej (art. 3 ust. 1 pkt 23 Rozporządzenia MiCA);
• doradztwo w zakresie kryptoaktywów – oznacza oferowanie, udzielanie lub zgodę na udzielanie klientowi spersonalizowanych zaleceń – na żądanie klienta, albo z własnej inicjatywy dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów świadczącego doradztwo – w odniesieniu do co najmniej jednej transakcji związanej z kryptoaktywami lub korzystania z usług w zakresie kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 24 Rozporządzenia MiCA);
• zarządzanie portfelem kryptoaktywów – oznacza zarządzanie portfelami zgodnie z upoważnieniami udzielonymi przez klientów wedle swobodnego uznania poszczególnych klientów, w przypadku gdy portfele te obejmują co najmniej jedno kryptoaktywo (art. 3 ust. 1 pkt 25 Rozporządzenia MiCA);
• świadczenie usług transferu kryptoaktywów w imieniu klientów – oznacza świadczenie, w imieniu osoby fizycznej lub prawnej, usług transferu kryptoaktywów z jednego adresu lub rachunku w rozproszonym rejestrze do innego (art. 3 ust. 1 pkt 26 Rozporządzenia MiCA).

Co do zasady zakazane jest świadczenie w Unii usług w zakresie kryptoaktywów, chyba że podmiot świadczący takie usługi jest osobą prawną lub innym przedsiębiorstwem, który uzyskał zezwolenie na prowadzenie działalności jako dostawca usług w zakresie kryptoaktywów zgodnie z art. 63 Rozporządzenia MiCA, bądź jest instytucją finansową, która dokonała powiadomienia zgodnie z art. 60 Rozporządzenia MiCA. Wniosek o udzielenie zezwolenia musi spełniać wymogi formalne określone w art. 62 Rozporządzenia MiCA. Kompletny wniosek jest następnie oceniany, a właściwy organ podejmuje decyzję o udzieleniu lub odmowie udzielenia zezwolenia (art. 63 Rozporządzenia MiCA). Informacje, które muszą zostać zawarte w powiadomieniu reguluje art. 60 ust. 7 Rozporządzenia MiCA. Podobnie jak wniosek o udzielenie zezwolenia na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów powiadomienie podlega ocenie z punktu widzenia kompletności oraz ocenie merytorycznej. Powiadomienie musi nastąpić co najmniej 40 dni roboczych przed dniem rozpoczęcia świadczenia tych usług.

Zgodnie z art. 60 ust. 1-6 Rozporządzenia MiCA niektóre podmioty finansowe mogą świadczyć wszystkie lub niektóre usługi w zakresie kryptoaktywów (bez konieczności uprzedniego uzyskania zezwolenia), jeżeli co najmniej 40 dni roboczych przed rozpoczęciem świadczenia tych usług przekażą właściwemu organowi macierzystego państwa członkowskiego informacje, o których mowa w art. 60 ust. 7 Rozporządzenia MiCA. Są to następujące podmioty:

1. instytucja kredytowa, która może świadczyć wszystkie usługi w zakresie kryptoaktywów;
2. centralny depozyt papierów wartościowych, który uzyskał zezwolenie na mocy rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 909/2014, może świadczyć usługi przechowywania kryptoaktywów i administrowania nimi w imieniu klientów;
3. firma inwestycyjna może świadczyć w Unii usługi w zakresie kryptoaktywów równoważne usługom inwestycyjnym i działalności inwestycyjnej, w odniesieniu do których posiada wyraźne zezwolenie na podstawie dyrektywy 2014/65/UE;
4. instytucja pieniądza elektronicznego, która uzyskała zezwolenie na mocy dyrektywy 2009/110/WE, może świadczyć usługi przechowywania kryptoaktywów i administrowania nimi w imieniu klientów oraz usługi transferu kryptoaktywów w imieniu klientów w odniesieniu do EMT, które emituje;
5. spółka zarządzająca UCITS lub zarządzający alternatywnym funduszem inwestycyjnym mogą świadczyć usługi w zakresie kryptoaktywów równoważne usługom w zakresie zarządzania portfelami inwestycyjnymi i usługom pobocznym, w odniesieniu do których posiadają zezwolenie na podstawie dyrektywy 2009/65/WE lub dyrektywy 2011/61/UE;
6. uczestnik rynku posiadający zezwolenie na podstawie dyrektywy 2014/65/UE może prowadzić platformę obrotu kryptoaktywami.

Komisja Nadzoru Finansowego jest w Polsce właściwym organem nadzoru w odniesieniu do oferujących oraz osób ubiegających się o dopuszczenie do obrotu kryptoaktywów innych niż ART lub EMT, emitentów ART i EMT, a także dostawców usług w zakresie kryptoaktywów. Jeżeli EMT, wyemitowany przez instytucję pieniądza elektronicznego, został sklasyfikowany jako znaczący zgodnie z art. 56 lub 57 Rozporządzenia MiCA, EBA sprawuje nadzór nad przestrzeganiem przez tę instytucję pieniądza elektronicznego obowiązków określonych w art. 55 i 58 Rozporządzenia MiCA. W ramach tego nadzoru EBA wykonuje uprawnienia przysługujące właściwym organom zgodnie z art. 22 i 23, art. 24 ust. 3, art. 35 ust. 3 i 5, art. 36 ust. 10 oraz art. 46 i 47 Rozporządzenia MiCA, stosownie do art. 117 ust. 4 Rozporządzenia MiCA.

W przypadku gdy co najmniej 80% liczby posiadaczy i wolumenu transakcji dotyczących tych znaczących EMT jest skoncentrowane w macierzystym państwie członkowskim, uprawnienia nadzorcze w odniesieniu do emitentów znaczących EMT denominowanych w walucie urzędowej państwa członkowskiego innej niż euro nie są przekazywane EBA.

Na gruncie Rozporządzenia MiCA informacje poufne to nieujawnione publicznie dane, które – w przypadku podania ich do wiadomości publicznej – mogłyby w istotny sposób wpłynąć na ceny kryptoaktywów lub powiązanych aktywów. Obejmują one w szczególności informacje dotyczące emitenta kryptoaktywów, oferującego, osoby ubiegającej się o dopuszczenie kryptoaktywów do obrotu lub samych kryptoaktywów, a także informacje przekazywane przez klientów osobom wykonującym zlecenia.

Manipulacja na rynku kryptoaktywów to każde działanie, zachowanie lub praktyka, które prowadzi lub może prowadzić do zakłócenia integralności rynku, w szczególności poprzez generowanie fałszywych lub wprowadzających w błąd sygnałów dotyczących podaży, popytu lub cen kryptoaktywów, utrzymywanie cen na sztucznie zawyżonym lub zaniżonym poziomie, stosowanie środków wprowadzających w błąd lub wykorzystywanie wpływu medialnego bez ujawnienia konfliktu interesów. Działania te mogą przybrać różne formy – od zawierania transakcji po rozpowszechnianie informacji – i są uznawane za manipulację niezależnie od intencji sprawcy, jeżeli wywołują wskazane skutki lub mogą je potencjalnie wywołać.

Zgodnie z Rozporządzeniem MiCA podmiot odpowiedzialny za sporządzenie dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywów – w tym oferujący, osoba ubiegająca się o dopuszczenie do obrotu, operator platformy obrotu lub emitent – ponosi odpowiedzialność cywilną wobec posiadaczy kryptoaktywów za straty poniesione w wyniku zawarcia w tym dokumencie lub jego wersjach zmienionych informacji, które są niepełne, nierzetelne, niejasne lub wprowadzające w błąd. Odpowiedzialność ta obejmuje również członków organów administracyjnych, zarządzających lub nadzorczych danego podmiotu. Wszelkie wyłączenia lub ograniczenia tej odpowiedzialności w umowach nie wywołują skutków prawnych. Warunkiem dochodzenia roszczeń jest wykazanie przez posiadacza, że naruszenie miało wpływ na jego decyzję o nabyciu, sprzedaży lub wymianie danego kryptoaktywa. Wyjątkiem jest sytuacja, gdy posiadacz kryptoaktywów polegał wyłącznie na informacjach przedstawionych w podsumowaniu dokumentu informacyjnego – wtedy odpowiedzialność powstaje tylko, jeśli podsumowanie, czytane łącznie z resztą dokumentu, wprowadza w błąd, jest nieprecyzyjne, niespójne lub pomija kluczowe informacje.

Materiały marketingowe wykorzystywane przez emitentów kryptoaktywów muszą być wyraźnie oznaczone jako takie, zawierać informacje rzetelne, jasne i niewprowadzające w błąd oraz – jeśli wymagany jest dokument informacyjny – być z nim spójne. Powinny także zawierać informację o publikacji dokumentu informacyjnego wraz z czytelnym podaniem adresu strony internetowej oferującego, osoby ubiegającej się o dopuszczenie do obrotu lub operatora platformy obrotu, a także numeru telefonu i adres e-mail do kontaktu. Materiały marketingowe dotyczące ART lub EMT muszą dodatkowo zawierać informację o przysługującym posiadaczom prawie do żądania wykupu w dowolnym czasie.

W okresie od dnia wejścia w życie Ustawy do dnia uzyskania zezwolenia na prowadzenie działalności w charakterze CASP, albo odmowy udzielenia tego zezwolenia, podmiot świadczący w dniu 29 grudnia 2024 r. usługi w zakresie kryptoaktywów w rozumieniu art. 3 ust. 1 pkt 16 Rozporządzenia MiCA, niebędące działalnością gospodarczą polegającą na świadczeniu usług, o których mowa w art. 2 ust. 1 pkt 12 ustawy AML, w brzmieniu dotychczasowym, a także podmiot wpisany na dzień wejścia w życie niniejszej Ustawy do Rejestru Działalności w zakresie Walut Wirtualnych mogą dalej wykonywać swoją działalność gospodarczą, na dotychczasowych zasadach, nie dłużej jednak niż przez:

• 4 miesiące od dnia wejścia w życie Ustawy;
• 9 miesięcy od dnia wejścia w życie Ustawy, jeżeli przed upływem 3 miesięcy od dnia wejścia w życie Ustawy ww. podmioty złożą kompletny wniosek o wydanie zezwolenia i otrzymają powiadomienie, o którym mowa w art. 63 ust. 4 Rozporządzenia MiCA.

- chyba że przed upływem tych okresów podmiot wpisany do Rejestru Działalności w zakresie Walut Wirtualnych zostanie z niego wykreślony.

Świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów w wymiarze transgranicznym oznacza sytuację, w której CASP, posiadający siedzibę statutową w jednym z państw członkowskich Unii Europejskiej, a także któremu udzielono zezwolenia na prowadzenie działalności polegającej na świadczeniu usług w zakresie kryptoaktywów w tym państwie, wykonuje działalność regulowaną przez Rozporządzenie MiCA również na terytorium innego państwa członkowskiego. Mechanizm ten stanowi przejaw zasady jednolitego paszportu, zgodnie z którą podmiot nadzorowany w jednym państwie członkowskim może prowadzić działalność regulowaną także w innych państwach UE, pod warunkiem uprzedniego poinformowania o tym zamiarze właściwego organu nadzoru.

Kategoria kryptoaktywów innych niż ART lub EMT obejmuje szeroką gamę kryptoaktywów, które nie zaliczają się do kategorii ART ani EMT (nie są powiązane z inną wartością lub prawem, w tym walutą urzędową). Z kolei zaś token użytkowy oznacza takie kryptoaktywo, które ma jedynie zapewnić dostęp do danego towaru lub usługi dostarczanych przez jego emitenta, w tym do towarów i usług które jeszcze nie istnieją lub nie są jeszcze realizowane.

Reverse solicitation, czyli świadczenie usług finansowych z wyłącznej inicjatywy klienta, stanowi wyjątek od ogólnej zasady zakazu oferowania usług finansowych przez podmioty z państw trzecich na terytorium Unii Europejskiej. Mechanizm ten znajduje zastosowanie także w odniesieniu do świadczenia usług w zakresie kryptoaktywów, regulowanego Rozporządzeniem MiCA. Instytucja ta pełni funkcję ochronną, mając na celu zarówno zabezpieczenie interesów inwestorów, jak i zapewnienie równości konkurencji dla CASP spełniających wymogi Rozporządzenia MiCA.

Przesłanki cofnięcia zezwolenia na prowadzenie działalności w charakterze CASP dzielą się na obligatoryjne oraz fakultatywne. Przesłanki obligatoryjne oznaczają sytuacje, w których właściwy organ ma obowiązek cofnąć zezwolenie, natomiast przesłanki fakultatywne odnoszą się do przypadków, w których organ może podjąć decyzję o cofnięciu zezwolenia według własnej oceny.

Do przesłanek obligatoryjnych należą: brak rozpoczęcia działalności w ciągu 12 miesięcy od uzyskania zezwolenia; jednoznaczne zrzeczenie się zezwolenia; niewykonywanie usług w zakresie kryptoaktywów przez dziewięć kolejnych miesięcy; uzyskanie zezwolenia w sposób sprzeczny z prawem, w tym poprzez złożenie fałszywych oświadczeń we wniosku; zaprzestanie spełniania warunków, na których podstawie udzielono zezwolenia, bez podjęcia w wyznaczonym terminie wymaganych działań naprawczych; brak skutecznych systemów, procedur lub mechanizmów służących wykrywaniu i zapobieganiu praniu pieniędzy oraz finansowaniu terroryzmu zgodnie z dyrektywą (UE) 2015/849; a także poważne naruszenie przepisów Rozporządzenia MiCA, w tym regulacji dotyczących ochrony posiadaczy kryptoaktywów lub klientów CASP, bądź integralności rynku.

Do przesłanek fakultatywnych zalicza się: naruszenie przepisów krajowych transponujących dyrektywę (UE) 2015/849 oraz utratę zezwolenia na prowadzenie działalności w charakterze instytucji płatniczej lub instytucji pieniądza elektronicznego, gdy sytuacja ta nie zostanie wyeliminowana w ciągu 40 dni kalendarzowych.

Emitenci ART muszą przez cały czas utrzymywać fundusze własne w kwocie co najmniej równej najwyższej z trzech poniższych wartości:

• 350 000 EUR;
• 2% średniej kwoty rezerwy aktywów rozumianej jako średnia kwota aktywów rezerwowych na koniec każdego dnia w ostatnich sześciu miesiącach (w przypadku oferowania więcej niż jednego ART przyjmuje się sumę średnich kwot aktywów rezerwowych dla poszczególnych tokenów); oraz
• jednej czwartej stałych kosztów pośrednich z poprzedniego roku.

CASP musi przez cały czas utrzymywać zabezpieczenie ostrożnościowe w wysokości co najmniej równej najwyższej z dwóch poniższych wartości:

• stałych minimalnych wymogów kapitałowych określonych w załączniku IV do Rozporządzenia MiCA – odpowiednio do rodzaju świadczonych usług; oraz
• jednej czwartej stałych kosztów pośrednich z poprzedniego roku (jeżeli CASP prowadzi działalność krócej niż rok od rozpoczęcia świadczenia usług, do obliczeń przyjmuje prognozowane stałe koszty pośrednie z pierwszych 12 miesięcy, zgodnie z prognozami złożonymi wraz z wnioskiem o zezwolenie).