Jakim obowiązkom podlegają emitenci ART na gruncie Rozporządzenia MiCA?

Emitenci ART podlegają szerokiemu zakresowi obowiązków mających na celu zapewnienie przejrzystości, ochrony inwestorów oraz integralności rynku. Obowiązki te obejmują m.in. zasady etycznego postępowania, jak i obowiązki informacyjne oraz publikacyjne.

Emitenci ART są zobowiązani do działania w sposób uczciwy, rzetelny i profesjonalny, z poszanowaniem najlepiej pojętego interesu posiadaczy tokenów. Mają oni obowiązek przekazywania wszystkim posiadaczom i potencjalnym posiadaczom rzetelnych, jasnych i niewprowadzających w błąd informacji, zarówno w dokumentacji, jak i w komunikacji marketingowej. Dodatkowo, są zobowiązani do jednakowego traktowania wszystkich posiadaczy, chyba że w dokumencie informacyjnym lub materiałach marketingowych zawarto wyraźne i uzasadnione informacje dotyczące preferencyjnego traktowania określonych grup inwestorów (art. 27 Rozporządzenia MiCA).

Emitenci ART muszą opublikować na swojej stronie internetowej zatwierdzony dokument informacyjny, zgodnie z art. 17 ust. 1 lub art. 21 ust. 1 Rozporządzenia MiCA, a także – w razie potrzeby – dokument zmieniony zgodnie z art. 25 Rozporządzenia MiCA. Dokument ten musi być publicznie dostępny najpóźniej w dniu rozpoczęcia oferty publicznej lub dopuszczenia tokena do obrotu i musi pozostać dostępny tak długo, jak długo token znajduje się w posiadaniu ogółu inwestorów (art. 28 Rozporządzenia MiCA).

Emitenci ART mają również obowiązek bieżącej publikacji kluczowych informacji dotyczących emisji, w tym:

liczby tokenów pozostających w obiegu,
wartości i struktury rezerwy aktywów zabezpieczającej tokeny (zgodnie z art. 36 Rozporządzenia MiCA).

Informacje te muszą być aktualizowane co najmniej raz w miesiącu i umieszczone w publicznie i łatwo dostępnym miejscu na stronie internetowej emitenta, w sposób jasny, dokładny i przejrzysty.

Ponadto, emitenci zobowiązani są do niezwłocznej publikacji:

podsumowania raportu z audytu oraz pełnej wersji raportu dotyczącego rezerwy aktywów;
informacji o wszelkich zdarzeniach mających lub mogących mieć istotny wpływ na wartość ART lub na samą rezerwę aktywów (np. zdarzenia wpływające na płynność, wiarygodność zabezpieczenia lub stabilność rynku).

Wszystkie powyższe informacje muszą być publikowane w sposób zrozumiały i dostępny dla inwestorów detalicznych, co stanowi istotny element nadzoru ostrożnościowego i informacyjnego nad emitentami ART (art. 30 Rozporządzenia MiCA).

Emitenci ART niezwłocznie powiadamiają właściwy organ o wszelkich zmianach w swoim organie zarządzającym i przekazują właściwemu organowi wszelkie informacje niezbędne do oceny zgodności z art. 34 ust. 2 Rozporządzenia MiCA (art. 33 Rozporządzenia MiCA).

Prawo posiadaczy tokenów do żądania ich wykupu oraz obowiązki emitenta ART z tym związane (art. 39 Rozporządzenia MiCA)

Posiadaczom ART przysługuje w każdym momencie stałe prawo do żądania wykupu posiadanych tokenów względem emitenta. Prawo to ma zastosowanie przede wszystkim w przypadku, gdy emitent nie jest w stanie wywiązać się z obowiązków określonych w rozdziale 6 tytułu III Rozporządzenia MiCA – w szczególności związanych z rezerwą aktywów.

Emitenci są zobowiązani do ustanowienia, utrzymywania i wdrażania jasnych, szczegółowych zasad i procedur wykonywania prawa do wykupu, które powinny być formalnie ujęte w polityce wykupu. Na żądanie posiadacza, wykup tokena musi zostać zrealizowany:

poprzez zapłatę środków pieniężnych innych niż pieniądz elektroniczny, odpowiadających wartości rynkowej aktywów powiązanych z tokenem; lub
poprzez przekazanie aktywów powiązanych z ART.

Polityka wykupu musi szczegółowo określać:

warunki wykupu, w tym progi, okresy i ramy czasowe, w jakich posiadacze mogą skorzystać z prawa do wykupu;
mechanizmy zapewniające możliwość realizacji wykupu, również w skrajnych warunkach rynkowych (np. w czasie wdrażania planu naprawy zgodnie z art. 46 Rozporządzenia MiCA lub w przypadku uporządkowanego wykupu zgodnie z art. 47 Rozporządzenia MiCA);
zasady wyceny tokenów i aktywów rezerwowych, w tym stosowaną metodykę zgodnie z art. 36 ust. 11 Rozporządzenia MiCA;
warunki rozliczenia wykupu;
środki zarządzania strukturą rezerwy aktywów w celu uniknięcia jej negatywnego wpływu na rynek (np. w wyniku masowego wykupu tokenów).

Emitenci, którzy przy sprzedaży ART akceptują płatność w środkach pieniężnych innych niż pieniądz elektroniczny, denominowanych w walucie urzędowej, muszą zawsze umożliwiać wykup tokena za tę samą walutę urzędową, w formie środków pieniężnych innych niż pieniądz elektroniczny.

Ważne jest również, że – z wyjątkiem sytuacji przewidzianych w art. 46 Rozporządzenia MiCA dotyczących planu naprawy – realizacja prawa do wykupu nie może wiązać się z żadnymi opłatami po stronie posiadacza tokena.